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行业展望丨防水材料行业信用风险报告

作者: 发布时间:2019-06-13 07:25

  (一)盈利能力

  防水材料归属于建材行业,是重要的建筑工程材料,应用范围较广

  (三)资本结构

  (二)资产质量

  房屋建筑及基础设施建设作为防水材料主要的应用市场,随着我国房屋建筑施工面积和竣工面积及基建项目投资的持续增长,有效拉动了对于防水材料的消费需求。2017年1~9月,全国房地产开发完成投资80,644亿元,同比名义增长8.1%,其中住宅投资55,109亿元,同比增长10.4%,增速提高0.3个百分点;同期,房屋施工面积为738,065万平方米,同比增长3.1%,房屋新开工面积为131,033万平方米,同比增长6.8%。随着地面交通、综合地下管廊、海绵城市建设等基础设施建设投资规划密集出台,2017年以来,基建项目投资增长较;2017年1~9月,基础设施建设投资完成额为12.44万亿元,同比增长15.88%。

  防水材料企业的上游供应商包括大型化工企业如中国石油天然气集团有限公司、巴斯夫中国有限公司等,虽然原材料采购规模较大,但结算以先款后货为主,因此企业存在一定的现金支出需求。2017年以来,随着沥青、SBS等原材料价格的上涨,防水材料企业盈利空间受到一定挤压。

  东方雨虹是防水材料行业的龙头企业,集研发、生产、销售及施工于一体,产品种类齐全,随着生产基地布局的逐步完善和释放,产能及产量增长很快,业务规模大幅增长。近年来,东方雨虹完成了企业的转型升级,在研发实力、生产工艺、销售模式、标准化施工、品牌影响力等方面均居同行业前列,成为中国最具竞争性和成长性的行业龙头企业,具有显著的行业地位。

行业展望丨防水材料行业信用风险报告

  虽然我国防水企业众多,但大部分未形成规模效应,行业的整体供应量低于下游需求量。据统计,在建项目的防水施工面积占建筑面积的比例平均为32.15%,以全国建筑业房屋施工面积来推算全国防水施工防水材料需求面积,则现有的防水材料产量无法满足全部需求,以2016年为例,约存在18.95亿平方米的需求缺口。供小于求使得防水材料行业毛利率水平优于水泥行业,整体处于较高水平,行业盈利能力较强。

行业展望丨防水材料行业信用风险报告


  (四)现金流